在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年(ni七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米án)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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